德语助手

视频播放地址

Aktien: Neuemission und Kapitalerhöhung einfach erklärt ● Gehe auf SIMPLECLUB.DE/GO

Moin Leute, was geht?

Aktien sind gewiss ein spannendes Thema.

Es gibt dazu viel zu erzählen und wir beginnen heute damit uns anzuschauen, wie Aktien auf den Markt kommen.

Gucken wir uns den Weg mal an, ab geht's!

Aktien sind Unternehmensanteile.

Unternehmen verkaufen Anteile am Unternehmen, um damit neues Kapital für Investitionen zu generieren.

Große Investoren oder private Anleger können diese Aktien an Aktienmärkten, den Börsen kaufen.

Durch den Kauf von Aktien wird man zum Aktionär.

Und wenn der Kurs dieser Aktie nach dem Kauf stark steigt und die Aktionäre ihre Unternehmensanteile mit hoher Rendite verkaufen,
dann könnte aus dem Aktionär ein Millionär werden.

Grad wegen der zu erzielenden Renditen spielen Aktien in der Wirtschaft eine große Rolle!

Ihr fragt euch, wann das Ganze euch betrifft?!

Ja entweder, wenn ihr sagt, ich hab diesen limitierten Schuh aus der Kooperation zwischen Deutschem Sportartikelhersteller und Amerikanischem Rap Star nicht bekommen.

Jetzt kauf ich mir halt das Unternehmen!

Oder, was wohl wahrscheinlicher ist:

Wenn ihr beim Thema Investition oder Finanzierung in den Lehrbüchern, der Schule oder Uni,
über dieses Thema stolpert, oder halt privat Interesse am Thema habt, weil ihr scharf darauf seid Cash zu machen.

Deshalb beschäftigen wir uns heute mit Aktien, genauer mit der Neuemission und der Kapitalerhöhung.

Bei der Börseneinführung von Aktien unterscheidet man zwischen einer Neuemission auch Initial Public Offering, kurz IPO genannt oder einer Kapitalerhöhung.

Um eine Neuemission handelt es sich, wenn Anteile einer Aktiengesellschaft zum ersten Mal an der Börse landen.

Bei einer Kapitalerhöhung werden neue, auch junge Aktien genannt, ausgegeben.

Das Unternehmen ist aber bereits an der Börse notiert.

Schauen wir uns das doch aber mal etwas genauer an.

Beginnen tun wir mit der Neuemission bzw. dem IPO.

Ein großes Unternehmen möchte weiter wachsen.

Der Gang an die Börse ist daher als nächster Step geplant.

Denn dort bekommt das Unternehmen neues Kapital für Investitionen im Tausch gegen Unternehmensanteile.

Es ist also auch eine Kapitalerhöhung, sie wird aber unterschiedlich betrachtet, da sie zum ersten Mal stattfindet.

Wie wir schon wissen kommen durch die Börseneinführung Brand neue Aktien auf den Markt.

Hier stellt sich nun die Frage, zu welchem Preis die Aktien ausgegeben werden?

Um diesen Erstverkaufspreis der Aktien den sogenannten Emissionspreis zu ermitteln, gibt es zwei bekannte Verfahren:

Das Festpreisverfahren und das Bookbuilding-Verfahren.

Book nicht Body, ihr könnt die Protein-Shakes und 3 Kilo Hanteln gleich wieder bei Seite stellen.

Beginnen wir aber mit dem Festpreisverfahren.

Dieses ist mit dem Ende der 90er eigentlich von der Bildfläche verschwunden, taucht aber in Lehrbüchern gerne nochmal auf.

Auch weil man es für die Bezugsrechtbestimmung noch benutzt.

Dazu kommen wir aber später.

Das Festpreisverfahren ist ein recht einfaches Verfahren zur Preisbestimmung bei der Aktienemission.

Es gibt einen festen Preis für die Aktien vor, den die Ausgeber der Aktien, die Emittenten, bestimmen.

Unterstützung bekommen die Herausgeber dabei meist von der konsortialführenden Bank bzw. Banken.

„Konsortialführende Bank“ heißt nichts Anderes als federführende Bank.

Das ist die Bank, die am Ende auch die Abwicklung der Aktienausgabe übernimmt.

Der Emittent vergleicht nun die Aktienkurse ähnlicher Unternehmen.

Also was für Unternehmen gibt es an der Börse, die unserem, in Branche und Aufstellung ähneln und vergleichbar sind?

Zudem wird die erwartete Investorennachfrage analysiert.

Und danach wird dann der Emissionspreis gebildet.

Zu diesem können Anleger nun entscheiden ob und wie viele Aktien sie kaufen und dann ist da das heute beim IPO verwendete Bookbuilding-Verfahren.

Hier gibt die Aktiengesellschaft nicht einfach einen Preis an.

Bei der Entscheidung über den Emissionspreis sitzen neben dem Emittenten und der Konsortialführenden Bank jetzt auch die möglichen Investoren mit im Boot.

Bei dem klassischen Bookbuilding-Verfahren wird kein fester Preis für die Emission neuer Aktien vorgegeben.

In einer Pre-Marketing-Phase geben zunächst große potentielle Investoren unverbindliche Gebote ab.

Damit wird vorab eine Preisspanne ermittelt, die dann bekanntgegeben werden kann.

Beim Bookbuilding bekommen jetzt große Investoren sowie Privatanleger die Möglichkeit in einer bestimmten Zeit Kaufaufträge zu einem Preis innerhalb der Preisspanne abzugeben.

Aus den Kaufaufträgen, den Zeichnungen, wegen Book und so… ihr wisst schon Book gleich englisch für Buch, da wo man reinmalen und zeichnen kann.

Ja auf jeden Fall mit diesen Kaufaufträgen bzw. Zeichnungen wird dann der Emissionspreis ermittelt.

Gebote unter dem ermittelten Emissionspreis werden abgelehnt.

Gebote über oder zum ermittelten Emissionspreis erhalten den Zuschlag.

Hab ich mehr geboten, erhalte ich die Aktien aber zum günstigeren Emissionspreis.

Ist während des Verfahrens die Nachfrage größer als das Angebot an ausgegebenen Wertpapieren, dann sprechen wir von einer Überzeichnung.

Dann wird eine Reserve zugeteilt, um die Nachfrage zu befriedigen oder es erfolgt eine neue Anpassung.

Das klassische Bookbuilding Verfahren hat sich in Deutschland als Standard durchgesetzt.

So kommen die Anteile einer neuen Aktiengesellschaft also an die Börse.

Das Unternehmen bekommt neues Kapital rein und kann dieses jetzt investieren.

Für Anleger kann das der Beginn einer goldenen Zukunft sein, wenn er auf das richtige Pferd gesetzt hat.

Bei einer Neuemission dem IPO lauern aber auch Risiken,
denn natürlich wird das Unternehmen vor dem Verkauf an Investoren aufgehübscht.

Da ein bisschen polieren und hier eine kleine Schraube neu, anstatt das ganze Teil zu ersetzen.

Als Käufer sollte man genau gucken, was man da kauft!

Aber auch bereits an der Börse notierte Unternehmen können in der Regel neue Aktien ausgeben.

Für den interessierten Anleger stellt sich die Frage, wieso das Unternehmen eine Kapitalerhöhung durchführt, also mehr Unternehmensanteile verkauft.

Natürlich um dadurch neues Kapital reinzubekommen… aber was signalisiert das dem Anleger?

Eine Kapitalerhöhung ergibt sich normalerweise aus zwei Sachen.

Entweder das Unternehmen benötigt mehr Kapital, um anstehende, große Investitionen oder Firmenfusionen durchführen zu können.

Das sendet dem Anleger wohl ein gutes Zeichen.
Anders könnte es aber aussehen, wenn das Unternehmen Anteile verkaufen muss, um den Schuldenberg abzubauen.

Durch eine Kapitalerhöhung beschafft sich die Aktiengesellschaft zusätzliches Eigenkapital.

Dafür gibt es junge Aktien aus.

Es wird dabei zwischen ordentlicher, genehmigter, bedingter, sowie Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln unterschieden.

Die ordentliche Kapitalerhöhung ist dabei der Normalfall.

Diese bezeichnet die Ausgabe junger Aktien gegen Einlage.

Also neue Aktien gegen neues Geld.

Doch bevor es zu einer ordentlichen Kapitalerhöhung kommt, muss darüber in einer Hauptversammlung abgestimmt werden.

75% der Stimmen müssen „Pro Kapitalerhöhung“ voten, damit diese durchgeführt werden kann.

Diese Regelungen bei der Eigenkapitalbeschaffung sind im Aktiengesetz niedergeschrieben.

Und das ist auch gut so, denn für die Aktionäre des Unternehmens hat eine Kapitalerhöhung Folgen.

Bei der Aktienemission werden neue Aktien ausgegeben.

Dadurch verändern sich die bisherigen prozentualen Anteile der Anleger - die Anteile verwässern.

Weil sich so nicht nur das Stimmrecht verringert, sondern auch der Aktienkurs und die Dividende,
da die Gewinne des Unternehmens nach der Kapitalerhöhung einfach durch mehrere Aktionäre geteilt werden müssen,
steht jedem Aktionär ein Bezugsrecht der neuen Aktien zu.

Mit dem Bezugsrecht erhält der Alt-Aktionär die Möglichkeit, sein Stimmrechtsverhältnis und Vermögen zu wahren.

Indem er als erster junge Aktien kauft, so Stimmrechtsverhältnis und Vermögen wahrt.

Er kann aber auch seine Bezugsrechte verkaufen und so mit den Bezugsrechterlösen sein Vermögen gleichhalten.

Die Durchführung einer Kapitalerhöhung und wie man das Bezugsrecht bestimmt, klären wir im nächsten Video an Hand eines Beispiels.

Also Leute, wenn ihr jetzt noch mehr zu dem Thema wissen wollt, dann benutzt einfach die Suchtzeile.

Ich frohe mich darauf und bis zu unserem nächsten Video und bis gleich.